一、市場(chǎng)綜述

上周（7月20日至26日），在“反內(nèi)卷”政策導(dǎo)向的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)有色金屬及原材料市場(chǎng)全面走強(qiáng)。鎂冶煉的關(guān)鍵原料煤、硅鐵等價(jià)格紛紛上漲，疊加持續(xù)低位的社會(huì)庫(kù)存，鎂價(jià)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)上漲行情。

府谷神木主產(chǎn)區(qū)國(guó)標(biāo) Mg99.90 鎂錠價(jià)格周一大幅跳漲，從 16600 元 / 噸飆升至周二的 17000 元 / 噸，并于周三迅速站穩(wěn) 17200 元 / 噸上方。僅周一、周二兩天，主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)成交量突破 5000 噸，市場(chǎng)交投活躍。

周三起，前期在 16500 元 / 噸以下囤貨的貿(mào)易商陸續(xù)逢高獲利了結(jié)，部分急于變現(xiàn)離場(chǎng)。周四成交價(jià)約 17000 元 / 噸，周五部分國(guó)標(biāo) Mg99.80 及以下等級(jí)鎂錠甚至以 16900 元 / 噸成交，成交量約 2000 余噸。低價(jià)囤貨的加速出清，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)緊張局勢(shì)。

同時(shí)，周初生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)貨成交量激增，社會(huì)可流通庫(kù)存迅速降至不足 5000 噸。若考慮前期已簽待交期貨訂單，理論上可流通庫(kù)存已呈負(fù)值，為后續(xù)價(jià)格上行積蓄了強(qiáng)大動(dòng)能。

隨著出清前期囤貨的低價(jià)貨源流向市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者跟進(jìn)成交時(shí)亦趨于謹(jǐn)慎，周四起鎂市逐步趨穩(wěn)。生產(chǎn)端在低庫(kù)存支撐及原料煤、硅鐵漲價(jià)預(yù)期的雙重推動(dòng)下，對(duì)于國(guó)標(biāo) Mg99.90 鎂錠現(xiàn)金現(xiàn)貨，普遍堅(jiān)守 17300 元 / 噸的價(jià)格底線。部分已完成上周期貨訂單交付的企業(yè)也暫緩簽訂 10 天以上遠(yuǎn)期合約，觀望后市以尋求更高利潤(rùn)。

二、庫(kù)存狀況

本周，府谷神木主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)的可流通庫(kù)存可能已低于 5000 噸。本地囤貨貿(mào)易商大多已獲利了結(jié)離場(chǎng)，庫(kù)存快速消化成為支撐鎂價(jià)的關(guān)鍵因素之一。同時(shí)，陜北地區(qū)持續(xù)的高溫多雨天氣對(duì)生產(chǎn)物流造成干擾，進(jìn)一步限制了供應(yīng)彈性，加劇了庫(kù)存緊張格局。

三、生產(chǎn)現(xiàn)狀

本周，府谷神木主產(chǎn)區(qū)鎂生產(chǎn)面臨酷暑與暴雨的雙重挑戰(zhàn)。極端天氣不僅影響一線生產(chǎn)環(huán)境，更使原材料采購(gòu)運(yùn)輸、廠內(nèi)產(chǎn)品及半成品儲(chǔ)運(yùn)難度陡增。企業(yè)需投入大量資源進(jìn)行防暑防汛，導(dǎo)致生產(chǎn)效率受到明顯抑制，綜合生產(chǎn)成本持續(xù)攀升，生產(chǎn)壓力顯著加大。

四、生產(chǎn)原料

在國(guó)內(nèi)煤價(jià)整體上漲帶動(dòng)下，鎂冶煉核心原料煤（富油、高揮發(fā)份“弱粘煤”）價(jià)格本周延續(xù)上周漲勢(shì)，市場(chǎng)普遍預(yù)期下周仍將上行。

周五，國(guó)家發(fā)展改革委修訂印發(fā)《固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目節(jié)能審查和碳排放評(píng)價(jià)辦法》。受此政策及“反內(nèi)卷”趨勢(shì)影響，國(guó)內(nèi)鐵合金主產(chǎn)區(qū)硅鐵價(jià)格持續(xù)上漲，期貨市場(chǎng)出現(xiàn)漲停，下周行情繼續(xù)看漲預(yù)期強(qiáng)烈。

五、需求分析

三季度，鎂下游應(yīng)用需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善?！耙枣V代鋁”趨勢(shì)下的鎂合金加工件陸續(xù)完成定型并進(jìn)入量產(chǎn)階段，特別是新能源汽車(chē)和兩輪電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域，鎂需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明確，為鎂價(jià)上行提供了堅(jiān)實(shí)的終端支撐。

六、市場(chǎng)展望

綜合來(lái)看，本周鎂市在低庫(kù)存、政策導(dǎo)向（反內(nèi)卷）及原料成本上漲的強(qiáng)力支撐下，價(jià)格呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。預(yù)計(jì)下周上述支撐因素力度依然強(qiáng)勁，鎂價(jià)有望維持堅(jiān)挺甚至繼續(xù)上揚(yáng)。