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八月鐵礦石供強(qiáng)需弱,進(jìn)口鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下降
發(fā)表時(shí)間:2025-08-11

概述


本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌,均價(jià)呈現(xiàn)上漲走勢,漲幅在黑色系中偏弱。其中鐵礦石價(jià)格方面,鐵礦石期貨主力合約漲幅大于青島港PB粉價(jià)格大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)。


截至7月31日,Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)98.25美元/噸,環(huán)比上漲4.7美元/噸,漲幅5.02%。上海螺紋鋼價(jià)格3340元/噸,環(huán)比上漲264元/噸,漲幅8.58%。


7月在“反內(nèi)卷”概念發(fā)酵基礎(chǔ)上、鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長、雅魯藏布江水電站、農(nóng)村公路新改擴(kuò)建等也助推了上漲情緒,GDP的亮眼表現(xiàn)暗含的需求側(cè)刺激政策預(yù)期下降也被“反內(nèi)卷”的情緒壓制。


產(chǎn)業(yè)端,終端需求從數(shù)據(jù)上表現(xiàn)為邊際走弱,導(dǎo)致各品種基差加速下跌,鐵礦價(jià)格月內(nèi)先漲后跌,波動(dòng)率提高。


展望8月份,中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供強(qiáng)需弱。供應(yīng)端,8月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)同環(huán)比增加;綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看,47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比增加。


需求端,8月鋼材需求面臨內(nèi)需淡季下滑及短期環(huán)保限產(chǎn)的格局,預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量下滑。綜合來看,2025年8月中國市場鐵礦石或從相對緊平衡狀態(tài)過渡至累庫狀態(tài),月度鐵礦石均價(jià)環(huán)比下移。


Part1.價(jià)格:本月鐵礦石價(jià)格先漲后跌,均價(jià)上移


本月鐵礦石價(jià)格連續(xù)上漲后沖高回調(diào),整體表現(xiàn)為上漲走勢,月內(nèi)在93-104美元/干噸波動(dòng)。其中鐵礦石價(jià)格方面,鐵礦石期貨主力合約漲幅大于青島港PB粉價(jià)格大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)。


截至7月31日,Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)98.25美元/噸,環(huán)比上漲4.7美元/噸,漲幅5.02%。上海螺紋鋼價(jià)格3340元/噸,環(huán)比上漲264元/噸,漲幅8.58%。


鐵礦石期現(xiàn)方面,本月09合約基差月環(huán)比擴(kuò)大8,PB粉-09合約基差為-15;進(jìn)口利潤方面,以青島港PB粉為例,PB粉即期進(jìn)口利潤為2元/噸,月環(huán)比擴(kuò)大10元/噸。


本月江蘇地區(qū)鋼廠螺紋毛利走擴(kuò)明顯,截至月底,江蘇地區(qū)螺紋鋼即期毛利為365元/噸,月環(huán)比擴(kuò)大181元/噸。


本月鐵礦石基本面點(diǎn)評:7月中國鐵礦石基本面表現(xiàn)為供應(yīng)降幅大于需求的局面。供應(yīng)端方面,因全球澳洲發(fā)運(yùn)季節(jié)性回落,疊加部分海漂庫存仍未兌現(xiàn)至到港,7月47港日均到港量環(huán)比減少。


需求端方面,7月整體鐵礦需求背景與6月相近,鋼鐵出口在90天關(guān)稅暫停期內(nèi)繼續(xù)維持較高水平,成材產(chǎn)量及需求雙降,廠庫壓力累積有限,全國鋼廠盈利率連續(xù)攀升至65%的較高水平,難有實(shí)際減產(chǎn)壓力,月內(nèi)鐵水產(chǎn)量下滑至239.8萬噸后回升至242萬噸。


從鐵礦石庫存結(jié)構(gòu)變化來看,鋼廠進(jìn)口鐵礦石總庫存整體去庫為主,月內(nèi)疏港受臺(tái)風(fēng)干擾,但整體維持高位,港口庫存同樣表現(xiàn)為去庫。


2.2供給:6月全球發(fā)運(yùn)環(huán)比回升、中國到港環(huán)比回升


數(shù)據(jù)來源:Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)


鐵礦石到港量:7月份47港到港總量環(huán)比增加,處于近三年同期中位水平。目前7月日均到港量為366.1萬噸,環(huán)比減少5萬噸,同比增加12萬噸。


7月到港環(huán)比減量主要來自澳洲,澳礦到港環(huán)比小幅回落,巴西、非主流則同環(huán)比增加。47港兩港卸前累計(jì)同比減量由7月初的2527萬噸縮至2163萬噸。根據(jù)前期發(fā)運(yùn)及模型預(yù)測,8月到港量環(huán)比下降,同比微增。


鐵礦石發(fā)運(yùn)量:7月份全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量環(huán)比季節(jié)性下滑,處于近三年同期最高水平,日均發(fā)運(yùn)量為439萬噸,環(huán)比減51萬噸,同比增加20萬噸。


澳洲日均發(fā)運(yùn)環(huán)比降47萬噸,同比增13萬噸;巴西日均發(fā)運(yùn)環(huán)比減少2萬噸,同比增加4萬噸。


非主流國家日均發(fā)運(yùn)環(huán)比降2萬噸,同比增4萬噸,其中減量主要體現(xiàn)在印度、加拿大。預(yù)計(jì)8月全球鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加,同比增加。


2.3需求:7月受北方環(huán)保限產(chǎn)影響,日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)下滑


數(shù)據(jù)來源:Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)


鐵水產(chǎn)量:Mysteel統(tǒng)計(jì)247家鋼廠樣本7月日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比減少0.55萬噸至241.24萬噸/天,降幅0.23%,月度總量預(yù)計(jì)環(huán)比增加225萬噸至7479萬噸。今年以來247家鋼廠樣本7月鐵水日均產(chǎn)量累計(jì)同比增加7.18萬噸,增幅3.1%。


7月日均鐵水產(chǎn)量整體在239-242萬噸之間波動(dòng),北方部分高爐檢修為環(huán)保限產(chǎn),但未出現(xiàn)規(guī)模性持續(xù)減產(chǎn)。行政限產(chǎn)方面,7月市場傳聞山西減產(chǎn)、華東減產(chǎn),但均未有規(guī)模性新增檢修計(jì)劃。


月內(nèi)因成材價(jià)格拉漲,且部分鋼廠仍是前期價(jià)格相對較低的原料庫存,成材利潤維持同比較好水平,全國鋼廠盈利率連續(xù)攀升至65%的較高水平,且成材廠庫壓力尚未明顯累積,難有實(shí)際減產(chǎn)壓力,月內(nèi)鐵水產(chǎn)量經(jīng)歷小幅減產(chǎn)后再度回升。


8月建材需求缺乏改善基礎(chǔ),“兩新”政策對制造業(yè)生產(chǎn)仍有支撐,但地方國補(bǔ)暫停等情況出現(xiàn)將影響制造業(yè)生產(chǎn)增速放緩,板材需求增幅亦將放緩,預(yù)計(jì)8月鋼材表觀消費(fèi)量將環(huán)比回落,但同比保持增長。產(chǎn)量及需求雙降,庫存壓力尚未明顯累積,整體鋼廠仍能維持盈利。


從高爐檢修情況來看,目前已安排檢修計(jì)劃的高爐相對較少,但考慮到閱兵限產(chǎn)影響,8月下旬鋼廠臨時(shí)檢修及高爐降負(fù)荷或?qū)⒚黠@增加,預(yù)計(jì)8月日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比有所下滑。


2.4庫存:7月中國47港鐵礦石庫存整體呈現(xiàn)去庫趨勢


數(shù)據(jù)來源:Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)


7月中國47港鐵礦石庫存體呈現(xiàn)去庫趨勢,截至7月31日,47港鐵礦石庫存總量14222萬噸,較上月底去庫264萬噸,比今年年初去庫1388萬噸,比去年同期庫存低1324萬噸。


本月47港鐵礦石庫存整體表現(xiàn)為小幅去庫主要原因是鐵水持續(xù)高位,月末受臺(tái)風(fēng)干擾,部分船舶到港稍有延后,周期內(nèi)需求量高于港口鐵礦石卸貨入庫量。


Part 3. 展望


展望8月份,中國鐵礦石供需面或?qū)⒈憩F(xiàn)為供強(qiáng)需弱。


供應(yīng)端,8月鐵礦石日均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)同環(huán)比增加;綜合前期發(fā)運(yùn)、海漂庫存及到港比例來看,47港到港量預(yù)計(jì)表現(xiàn)為同環(huán)比增加。


需求端,8月鋼材需求面臨內(nèi)需淡季下滑及短期環(huán)保限產(chǎn)的格局,預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量下滑。


綜合來看,2025年8月中國市場鐵礦石或從相對緊平衡狀態(tài)過渡至累庫狀態(tài)。


數(shù)據(jù)來源:鋼聯(lián)數(shù)據(jù)


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